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再融資 開閘預期升溫 利好地產行業長期發展
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"地王季"遭遇"融資潮"。在全國各地一擲千金、屢創"地王"的房地產企業，似乎也有捉襟見肘的時候。
9月份以來，房地產企業頻頻出手，在拿地節奏、力度上明顯加大。9月5日、6日兩天，北京單價"地王"和上海總價"地王"紀錄被接連刷新，折合總價分別超過43億元、240億元；9月12日，招商地產又以26.5億元刷新天津總價"地王"紀錄。就在這一系列新鮮出爐的"地王"背後，出手闊綽的房地產企業卻紛紛加入瞭等候再融資開閘的長龍隊列。
數據顯示，截至9月18日，A股市場已有33傢上市房企先後公佈瞭再融資預案，涉及總金額接近740億元。其中，華夏幸福、迪馬股份、三湘股份、武昌魚、金科股份、榮盛發展、中茵股份、新湖中寶、宋都股份、華聯股份、北京城建等11傢公司的方案已經獲得股東大會通過。
隨著上市房企再融資長龍的頻繁"添丁"和募資紀錄的不斷刷新，市場對於房地產再融資開閘的預期也逐漸升溫。分析人士表示，盡管具體的細節難以揣測，但從當前房地產調控政策導向看，促進房地產業融資市場化、多元化和規范化將是政策制定的基本原則。"國傢並不是不讓做再融資，而是用審核的環節，來控制流量節奏信用貸款借貸銀行缺錢急用哪裡借錢。"一位業內人士稱。
與此同時，不少專傢認為，房企融資開閘已成既定事實，而過去房地產嚴厲調控的措施，已經影響到房地產行業的發展，再融資開閘意味著政府開始偏向用市場化的調控手段來增加供給，對於房地產業而言是一種利好。
一些機構人士則開始討論放開房地產再融資的"溢出效應"。海通證券最新的研究報告指出，放開房企再融資可降低房地產行業對於銀行資金的依存度，降低銀行房地產相關貸款壞賬的壓力。瑞銀證券則認為，把地產融資需求從表外轉向表內，可促使真實利率顯著回落，緩解當前貨幣資金與實體經濟脫節的現象。
不過，盡管業內人士和專傢普遍認為再融資的開啟將利好房地產行業的發展，但二級市場的地產股卻遭到瞭冷遇。對此，亞太城市房地產業協會會長謝逸楓認為，地產板塊整體下跌與近期房地產再融資政策收緊的心理預期有關。
長城證券則認為，房企再融資對股市的影響要分短期和長期來分析：短期影響估值，對盈利影響負面；長期影響盈利，對估值無影響。再融資開閘短期會影響市場情緒進而降低板塊風險溢價水平，如果將短期估值水平簡單視為市場利率的倒數，那麼行業資金成本的降低也會抬升板塊的估值水平。但再融資在短期無法正面影響盈利，從董事會預案到項目結算確認收入實現利潤，整個周期在三年以上。而基於降低資金成本和有利規模擴張，再融資在長期卻會影響盈利。在地產行業毛利率無法提升甚至長期下降的背景下，規模擴張是利潤增長的唯一源泉。
光大證券信用貸款房貸利率表示，房地產行業需求向好和十八屆三中全會以前政策真空這兩大因素將引導板塊估值修復，地產的低估值和穩定增長將再度獲得市場認同，維持行業"買入"評級，地產股向上仍有約20%的空間。
與此同時，廣發證券的數據顯示，最近的一周(9月9日~15日)，樓市整體成交繼續上升，一線城市的成交面積環比上升15%，二線城市成交環比上升2%，逐步顯示9月樓市旺季到來。"總體而言，我們對於'金九銀十'仍較為期待。"一位業內人士表示。
新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2013-09-22/07453583115.shtml
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